Powell on? Powell off!

I sincerely tried to write a trick à peu près d’aplomb sans mentionner le terme “banque centrale” this morning, mais je dois me rendre à l’évidence : c’est un lamentable échec. Dites-vous que vous avez quand même échappé à des titres comme “Powell : c’est pas la Fed du slip” ou “Fed Up” (ras-le-bol en anglais).

Pour simplifier l’histoire, je vais, si vous me le permettez, utiliser des lapins, parce que c’est plus mignon. Ainsi donc l’assemblée des lapins espérait que le grand chef lapin allait sortir hier soir de son chapeau (dans ce monde, les lapins ne sortent pas des chapeaux, ils en font sortir des choses) un commentaire qui ferait rebondir la Bourse de la Garenne . Mais le grand chef lapin leur a expliqué que non, ce n’était pas encore le moment parce que le prix des carottes nest pas encore stabilisé. Pire, il leur a même dit qu’il faudra sans doute accepter de souffrir un peu plus longtemps que ce qu’ils prévoyaient. L’assemblée des lapins a été fort déçue d’apprendre quelle devra continuer à manger du trefle par la racine et la Bourse de la Garenne a continued à basser.

Sans les lapins et en condensé, ça donne à peu près ça : la Fed a relevé sans suprise ses taux de 75 basis points mais Jerome Powell s est montré un peu more pessimiste que prévue sur les efforts à fournir même s’il pense que la politique monétaire restrictive n’entraînera pas de recession aux Etats-Unis. Consequences? D’abord, le dollar a continued à écrabouiller les autres devises. Then, the cursor of the level of the rate ceiling anticipated en haut de cycle est passé de 4,5 à 4,6% (contre une fourchette 3 à 3,25% actuellement en tenant compte de la hausse d’hier). Finally, the performance of the 10-year American debt varied little, remaining around 3.54%, but that of the 2-year debt rose sharply to 4.11%. Traduction ? La Fed sait qu’elle doit davantage assécher les liquidités pour faire revenir l’évolution des prices dans une limite acceptable. Et les marchés actions n’aiment pas trop ça parce que cela repousse dans le temps le moment où la politique monétaire leur sera à nouveau plus favorable.

As a result, Wall Street lost ground yesterday, with declines of 1.7% for the Dow Jones and the S&P500 and 1.8% for the Nasdaq. In Europe, the most cyclical indices like the French CAC40 and the German DAX advanced yesterday in closing, in contrast to the more defensive ones like the Swiss SMI. On ne peut pas dire que la Feda beaucoup fait evoluer son discours, mais les investisseurs n’ont pas beneficié de la branche à laquelle ils espéraient se raccrocher.

Change of decor for a focus on TotalEnergies, one of the only French CAC40 values ​​to show a positive trajectory in 2022 (with Thales and Orange). The PDG of the group, Patrick Pouyanné, indicated here that the mechanism of taxation of the exceptional benefits of the energy companies currently under consideration in Europe will cost his group more than 1 billion euros, or at least prevent them from collecting. In parallel, the rebate granted by TotalEnergies to French motorists on pump prices has generated a deficit of €171 million since its entry into force on 1er septembre (TotalEnergies abaisse de 0.20 EUR le prix du liter de carburant dans ses stations). Mais intéressons-nous au milliard d’euros évoqué previously. Je me suis amusé à chercher ce qui correspond à 1 milliard d’euros actuellement dans le monde. Voilà quelques équivalents :

  • 0.4% of Elon Musk’s estimated fortune.
  • L’équivalent de la capitalization du spécialiste des tools de géolocalisation TomTom ou du logisticien français du froid Stef.
  • 18.4 tonnes d’or.
  • 0.16% du budget 2021 de la France.
  • 3.3% of the net profit after taxes that the analysts expect on average for TotalEnergies in 2022 (soit 29.55 Mds$).

Si l’on revient sur les places boursières au petit-matin à l’heure européenne, les marchés asiatiques evolute tous dans le rouge en fin de parcours. The responses are higher than 1% in Australia, Korea and Hong Kong, and more measured in India and Japan. Le Japon où la banque centrale reste à contrecourant des autres puisque’elle maintenu ses taux au plancher. Il faut dire qu’après avoir avoir vainement de créer de l’inflation pendant des années, la hausse des prix est enfin arrivée sous la forme d’une progression annuelle de 3%, certes superior à l’objectif de 2% mais encore nettement en-deçà de ce qui est visible ailleurs dans le monde. La Banque d’Angleterre, qui a des problèmes bien plus épineux à rousseau, sera elle sur le pont à la mid-journée. In Europe, l’ouverture des markets actions sera baissière, d’autant plus sur les markets qui étaiten en gros décalation par rapport à cloture de Wall Street. The CAC40 lost 1.6% at 5933 points at the opening.

Les temps forts économiques du jour

Pas mal de banques centrales aujourd’hui encore : Banque du Japon, then Banque nationale suisse (9:30) et Banque d’Angleterre (13:00). Tout l’agenda macro ici. La Banque du Japon reste à contrecourant de ses homologues en restant utra-accommodante, avec des taux au plancher.

L’euro recule à 0.982 USD. L’once d’or baisse sous 1660 USD. Oil recovered slightly after falling, with Brent from the North Sea at 90.22 USD per barrel and unbrut léger American WTI at 83.29 USD. Le return de la dette american à 10 ans varie peu à 3.55% et celui à 2 ans accélère à 4.11%. Le bitcoin évolue autour de 18 700 USD.

Les principaux changements de recomendations

  • ABC Arbitrage : Kepler Cheuvreux remains à l’achat with a reduced target of 8.50 to 8 EUR.
  • About You : Deutsche Bank passe d’acheter à conserver en visant 9 EUR.
  • Accor: JP Morgan passe de neutre à souspondérer en visant 21 EUR.
  • ArgenX: Bryan Garnier starts the follow-up at 440 EUR.
  • Cegedim: Société Générale passe d’acheter à conserver en visant 21.30 EUR.
  • Ceres Power: RBC begins the follow-up to sectorial performance en visant 600 GBp.
  • Chargers: Berenberg remains on the market with a reduced price target of 31 to 16 EUR.
  • Compass : AlphaValue passe de vendre à accumulater en visant 2054 GBp.
  • Dianomi : Liberum reste à l’achat avec un objective de cours réduit de 460 à 300 GBp.
  • Enagas : Société Générale passe de conserver à acheter en visant 18.50 EUR.
  • FirstGroup : JP Morgan reprend le suivi à surpondérer en visant 155 GBp.
  • Fortum: Oddo BHF passe de neutral à outperformance en visant 18.50 EUR.
  • Glencore: JP Morgan remains overweight with a price target of 5900 to 6400 GBp.
  • McPhy : RBC begins the pursuit of overperformance.
  • Moncler : Jefferies remains on the buy side with a price target of 50 to 52 EUR.
  • Nextedia : GreenSome Finance remains a buy with an objective relevé of 1.20 to 1.34 EUR.
  • Orpea : AlphaValue passe d’acheter à alléger en visant 13 EUR.
  • Partners Group: Crédit Suisse remains out of performance with a reduced target of 1275 to 1175 CHF.
  • Reworld: GreenSome Finance remains a buy with a reduced target of 11.35 to 11.21 EUR.
  • Ubisoft : Stifel passe d’acheter à conserver en visant 35 EUR.

In France

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Veolia announced an agreement to cede the waste activities of Vigie to the United Kingdom to Suez, which exercised its option to recover the assets of Macquarie. Le groupe a par ailleurs prévue de rendre ses services autonomes en énergie en France.
  • La CMA britannique donne son feu vert au rachat de GCP par Saint-Gobain.
  • Vinci s’engage dans une démarche de sobriété énergétique.
  • JCDecaux wins a 10-year contract with ViaQuatro for the exploitation of advertising spaces on line 4 of the São Paulo metro.
  • Nexans raccorde le projet offshore éolien d’Orsted Eversource, pour alimenter en électricité le Connecticut et Rhode Island.
  • Franprix (Casino) and the Zouari family extend their partnership.
  • Deezer loses subscribers, but confirms its revenue objective for 2022.
  • Metabolic Explorer takes temporary measures to reduce its production in Amiens and signals that it has coverage systems for its energy supply.
  • Death of Pierre Guénant, president of AdVini.
  • Voltalia launched the construction of 50.6 MW of solar capacity in Portugal.
  • Inventiva and Sino Biopharm sign an accord de license et de collaboration pour développer et commercialiser lanifibranor en Chine.
  • Nanobiotix established the recommended dose for the registration study evaluating the association NBTXR3 + anti-pd-1 in patients with metastatic cancer of the head and neck and resistant to immunotherapy.
  • La FDA demande des modifications sur l’étude clinique VITESSE de DBV Technologies avec Viaskin Peanut in children aged 4 to 7 years with a peanut allergy. C’est une mauvaise nouvelle qui va retarder le processus.
  • Henkel et Prodways collaborate pour proposer des résines Loctite sur les imprimantes ProMaker LD pour la fabrication de pièces industrielles.
  • Europlasma tire une nouvelle tranche sur sa convertible.
  • Jacques Bogart and Slimane are partners for a first line of capillary products.
  • Hopium chooses Normandy for its premier industrial site.
  • Global Bioenergies met un point final au program Rewofuel, qu’elle qualifie de “succès”.
  • Biosynex acquires the Italian Bigix Pharma.
  • Lhyfe, Hexaom, Synergie, Graines Voltz, Hopscotch, Compagnie Lebon, Sensorion, Acheter-Louer, Reworld, Infotel, Kalray, Guerbet, Bio-UV et Nextedia ont publié leurs comptes.

Dans le monde

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Le Credit Suisse envisage de diviser sa banque d’investissement en trois, selon le FT.
  • Novartis presents aujourd’hui its plan de moyen terme.
  • Meta Platforms wants to reduce its costs by 10% in the coming months, according to the Wall Street Journal. Par ailleurs, the group was ordered to pay $174.5 million to Voxer for breach of patent.
  • Holcim finalise le rachat du belge Cantillana.
  • JD Sports Fashion remains cautious after the decline in profits.
  • DKSH acquiert l’américain Terra Firma.
  • Cofinimmo va étendre son portefeuille immobilier de santé en Galicia et à Tenerife.
  • La Banque d’Italie a donné son feu vert au rachat d’Atlantia par la famille Benetton et le fonds américain Blackstone.
  • Principales publications du jour : CostCo, Accenture, Fedex, FactSet, JD Sports Fashion, Alten… Tout l’agenda ici.

Lectures

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